Инфляция в России

Для тех, кто строит портфель дивидендных активов или копит на субаренду, это не абстрактная макростатистика — это прямой налог на вашу доходность, который вы не согласовывали.

«Разовые факторы» — любимое словосочетание ЦБ

Регулятор аккуратно объясняет ускорение инфляции «разовыми факторами»: перебои с поставками топлива на АЗС, коррекция цен на овощи и фрукты после весеннего снижения, повышение тарифов на связь. Продовольствие подорожало на 3,42% в годовом выражении, непродовольственные товары — на 5,26%, а услуги — на 10,58%.

Красные флаги, которые стоит повесить над своим бюджетом: бензин и дизель за неделю (7–13 июля) прибавили 2,25% и 3,18% соответственно. Это не «разовый фактор» — это системный удар по логистике, который транслируется в стоимость всего: от доставки товаров до коммунальных расходов вашего арендатора. Зампред ЦБ Алексей Заботкин открыто назвал рост топливных издержек значимым фактором для решения по ставке. Ожидайте жёсткой риторики 24 июля.

Ваш портфель — заложник ставки, которую ещё не подняли

Аналитики, по данным опроса ЦБ, уже повысили прогноз по инфляции на 2026 год с 5,3% до 6,2%. Это значит, что ваша «гарантированная» доходность по облигациям или депозитам уже проедается. Если вы ориентируетесь на 8–9% годовых по ОФЗ и вкладам, после вычета инфляции и налогов реальная доходность стремится к округлому нулю — а то и в минус.

Индекс МосБиржи за 16 июля рухнул на 4,2% до 2022,8 пункта. РТС — минус 4,7%. Утро 17 июля не принесло облегчения: IMOEX2 открылся падением ещё на 2,2%. Инвесторы массово фиксируют прибыль перед ожидаемым ужесточением денежно-кредитной политики. Если вы рассчитывали на дивидендную доходность акций — учтите, что рынок сейчас дисконтирует именно инфляционные риски, а не только геополитику.

Бюджетный дефицит: тот самый «кассовый разрыв» в масштабах страны

По данным «Электронного бюджета» на 13 июля, планируемый дефицит — 4,828 трлн рублей при заложенных в законе 3,786 трлн (1,6% ВВП). Для понимания: это превышение плана на четверть. Когда государство тратит больше, чем планировало, инфляционное давление неизбежно — деньги-то печатаются или заимствуются по растущим ставкам. Ваша стратегия «купить квартиру в ипотеку и сдавать» сталкивается с двойным ударом: ставки по кредитам растут, а покупательная способность арендных платежей — тает. Вице-премьер Хуснуллин прямо признал, что строительство жилья снижается, и единственная опора — «беспрецедентная поддержка по ипотеке». Если субсидированные программы свернутся, рынок недвижимости получит стоп-сигнал.

Что проверить прямо сейчас

Пересчитайте реальную доходность всех инструментов с учётом 6,2% инфляции — после уплаты налогов. Если цифра уходит в минус, это не «инвестиция», а гарантированная потеря покупательной способности. Проверьте сроки фиксации ставок по кредитам: если у вас плавающий процент — кассовый разрыв не за горами. И самое главное: не верьте прогнозам «разовых факторов». Когда «разовые» факторы случаются каждый квартал — это тренд, а тренд требует не оптимизма, а ревизии портфеля.