Итоги квартала: почему акции растут, а золото и нефть падают
Второй квартал 2026 года завершился историческим расхождением в доходностях классов активов. Индекс S&P 500 прибавил за период почти 18%, показав лучший результат с 2020 года.
Рост технологического сектора и его пределы
Драйвером роста американского рынка стал технологический сектор, показавший сильнейшую динамику за первое полугодие с 2023 года — рост около 28% с начала года. Отдельные производители полупроводников обеспечили историческую доходность. Индекс Philadelphia Semiconductor Index прибавил 82% за квартал и 100% с начала года. Лидерами стали акции компаний, связанных с памятью для ИИ: рост Micron Technology составил 300% с начала года, Sandisk — 830%. Однако крупнейшие представители сектора существенно отстали: акции Nvidia выросли лишь на 6%.
Рост сопровождается повышением волатильности. На последней полной неделе июня индекс полупроводников упал на 7,9%. По данным Bloomberg, ключевой вопрос для устойчивости ралли — продолжат ли крупнейшие облачные провайдеры наращивать инвестиции в инфраструктуру ИИ после 2026 года.
По теме также можно посмотреть Снижение ключевой ставки ЦБ: риски для рынка недвижимости.
По теме также можно посмотреть Выбираем стейкинг-платформы для пассивного дохода в USDT.
Сырьевые активы под давлением
Золото завершает квартал с худшим результатом с 2013 года. Нефть находится рядом с максимальным снижением с 2020 года. Ослабление напряженности на Ближнем Востоке и укрепление доллара, опустившего курс иены до минимума за 40 лет, снизили спрос на защитные и энергетические активы. Для портфелей, рассчитанных на рентный доход от commodities, это означает фиксацию убытков и пересмотр хеджирующих позиций.
Российский рынок: волатильные сессии
Данные по российскому рынку за конец июня противоречивы. По информации «Финансов Mail», торги завершились резким падением. Источник «Финам» сообщает о завершении сессии в «зеленой зоне». Без полных данных о динамике индексов и объемах корректно оценить среднюю доходность невозможно. Для инвесторов, ориентированных на дивиденды российских эмитентов, актуальна проверка отчетности за второй квартал на предмет устойчивости денежных потоков.
Что отслеживать
1. Сохранение темпов капитальных затрат технологических компаний в отчетах за второй квартал.
2. Динамику реальной процентной ставки ФРС и её влияние на дисконтирование будущих денежных потоков полупроводникового сектора.
3. Ребалансировку портфелей институциональных инвесторов из защитных активов в акции — процесс может усилить волатильность.
| Актив / Индекс | Изменение за 2 кв. 2026 г. | Периодичность результата |
|---|---|---|
| S&P 500 | +18% (≈) | Лучший с 2020 г. |
| Золото | Снижение | Худшее с 2013 г. |
| Нефть | Снижение | Максимальное с 2020 г. |
| Philadelphia Semiconductor | +82% | Рекорд за всю историю |
| Технологический сектор (YTD) | +28% | Лучшее полугодие с 2023 г. |