Стратегия формирования пассивного дохода: выбор акций и облигаций в текущих реалиях

Тон узнаваемый: индекс стоит на месте, новости про переговоры то поднимают боевой дух участников, то снова роняют, а работа идёт по расписанию — покупаем то, что нравится, и спокойно дожидаемся разворота. Разбираем, что именно он набирает сейчас и какие приёмы стоит подсмотреть тем, кто собирает свой портфель под пассивный доход.

Три истории про рост и одна про терпение

Из акций в портфеле три эмитента — Белуга, Т-Группа и Яндекс, доли у двух последних пока небольшие, набираются постепенно. Белуга занимает 7%: компания с собственной розницей «ВинЛаб» из 2 225 магазинов, выручка за первое полугодие 2026 года выросла на 8%, до 74,4 млрд ₽, EBITDA прибавила 9%, до 10 млрд ₽. Но чистая прибыль упала на 38%, до 1,3 млрд ₽, а чистый долг подобрался к 45,5 млрд ₽ при отношении к EBITDA 2,1х. По сути, ставка на спящий актив: вложенные деньги в раскрутку сети должны конвертироваться в продажи и окупаемость. Доля сознательно урезана, и для истории с высокой долговой нагрузкой это правильный ход.

Т-Группа и Яндекс — совсем другая лига по масштабу. У первой операционная чистая прибыль за полугодие выросла на 32%, до 98,6 млрд ₽, ROE 27,4%, компания обещает минимум плюс 20% прибыли по итогам года. У Яндекса выручка прибавила 19%, до 759 млрд ₽, скорректированная EBITDA плюс 41%, до 162 млрд ₽, а во втором квартале скорректированная чистая прибыль подскочила на 56%, до 48 млрд ₽. Это тот случай, когда регулярные докупки маленькими долями превращают строчку в портфеле в полноценный денежный поток с растущими дивидендами.

Облигационная часть — два длинных выпуска ОФЗ с погашением в марте 2039 и июле 2035 годов, доходность к погашению 15,8% и 15,5% соответственно, купоны дважды в год. Риск повышенной инфляции есть, но для длинной лестницы пассивного дохода это рабочий инструмент, который капает купонным потоком, пока акции переживают свои просадки. После недавней просадки автор сокращал облигационную часть, чтобы переложиться в подешевевшие бумаги, — приводил доли к запланированным.

Недвижимость пакетами и параллель из США

Три закрытых паевых фонда в портфеле — это, по сути, та же аренда, только без ночных звонков арендаторов. Первый владеет московским бизнес-центром с загрузкой около 100%, среди арендаторов Samsung, Geely и СберСервис, банковский кредит полностью погашен, ежемесячная выплата 9,48 ₽ на пай. Второй — логистический комплекс класса А на 108 тыс. м² в Шушарах с 17+ арендаторами от Faberlic до «Невской Палитры», выплаты 12,67 ₽ на пай ежемесячно. Третий — диверсифицированная корзина из шести объектов, включая склады класса А, бизнес-центр «Даймонд Холл» и ТЦ «Речной», среди арендаторов OZON и «Ситилинк». Всего в портфеле десять фондов с равными долями по 10% — автор сознательно не угадывает, какой конкретно объект окажется самым доходным, и просто добирает отстающих.

Пока отечественный инвестор докупает ЗПИФы, в США, по данным ua.news со ссылкой на CNBC, консультанты тоже ищут доход за пределами обычных облигаций: волатильность и ставки выталкивают капитал в ультракороткие бумаги, страховые ценные бумаги, MLP, cat bonds и кредитование под реальные активы — вагоны, газовые скважины — где доходность может давать 6–10% годовых. Вывод общий для любого зрелого рынка: гонка за доходностью всегда идёт в комплекте с рисками — ликвидностью, обесценением залога, чувствительностью к ставкам. Золото через фонд от ВИМ у нашего автора выполняет ту же функцию — защитный якорь без денежного потока.

На что опереться в собственной сборке

Главный урок 260-го выпуска — не в конкретных тикерах, а в самой механике. Автор не пытается поймать дно, не делает ставку на новостной фон, продолжает набирать активы по плану, а после каждой просадки возвращает доли к целевым. Именно эта регулярность и есть тот фундамент, на котором растёт денежный поток.

Если вы только собираете свой портфель под пассивный доход, проверьте три вещи: нет ли у ваших историй роста долговой ямы выше двух оборотов EBITDA; собрана ли у вас корзина с ежемесячной выплатой — ОФЗ, ЗПИФы, дивидендные фонды; есть ли защитная часть, не зависящая от рыночной качки. А когда поток новостей и котировки начинают выматывать — переключитесь на культурный контекст и практические бытовые штуки, это вложение времени работает ничуть не хуже, чем скроллить графики.