Эксперт рассказал, какую УИП выбрать для управления пенсионными накоплениями
С сентября 2026 года лимит передачи пенсионных накоплений (ОПВ и ОППВ) в управляющие компании Казахстана вырастет с 50% до 100%.
По данным DigitalBusiness.kz, накануне этого изменения финансовый консультант ТОО «LK Finance» Юлия Сахаровская провела сравнительный анализ шести УИП — Halyk Finance, BCC Invest, Alatau City Invest, Centras Securities, Tansar Capital и Halyk Global Markets. Последняя принималась для исторического сравнения: новые переводы не принимает, в 2027 году прекратит работу с пенсионными активами.
Доходность — номинальная и реальная
За 12 месяцев на 1 июня 2026 года максимальный номинальный результат у Centras Securities — 18,28%. По накопленной доходности с начала управления она же лидирует среди УИП с длинной историей: 82,87%.
Лидер по среднегодовой доходности (CAGR) — Halyk Finance: около 14% при среднегодовой инфляции 10,12%. Превышение над инфляцией — около 3,88 п.п. Это единственный параметр, определяющий прирост покупательной способности капитала.
Среди УИП, работающих с пенсионными активами с 2021 года, реальное превышение над инфляцией показала только Centras Securities: CAGR 12,39% против инфляции 11,94%. Превышение 0,45 п.п. — положительное, но минимальное.
Alatau City Invest, BCC Invest и Halyk Global Markets по совокупному периоду пока не обогнали среднегодовую инфляцию. Наиболее заметное отставание — у BCC Invest.
Длина истории как методологический фильтр
У Halyk Finance, показавшей лучший CAGR, управление пенсионными активами стартовало в декабре 2022 года. История не включает сложный для рынка 2022 год. Выводы об устойчивости стратегии по такому отрезку преждевременны.
Tansar Capital запустила пенсионный портфель в апреле 2026 года. Масштаб активов пока слишком мал, несколько месяцев работы не дают информации о поведении стратегии в разных рыночных условиях.
Параметры сравнения
По совокупности факторов Сахаровская выделяет Halyk Finance и BCC Invest. У первой — собственный инвестиционный рейтинг, крупнейший объём пенсионных активов и поддержка группы Halyk. У второй — наибольший капитал среди УИП и сильный банковский акционер.
Минимальный набор критериев для отбора управляющего: длина истории работы с пенсионными активами; CAGR за весь период минус среднегодовая инфляция за тот же период; собственный капитал и рейтинг головной группы; доступность для новых переводов.
Centras Securities показывает сильные инвестиционные результаты и давно работает на фондовом рынке, но уступает лидерам по капиталу и не имеет публичного международного рейтинга. Alatau City Invest располагает значительным собственным капиталом, хотя рейтинг головной группы ниже инвестиционного уровня.