🚀 Рубль обвалился! Третья неделя подряд роста акций. Отрицательная инфляция, дефолт ЕвроТранса, переговоры,

Индекс IMOEX прибавил 2,5% (2 226 → 2 281) — третья неделя роста подряд; РТС без учёта курса снизился с 882 до 874. Недельная инфляция ушла в дефляцию: -0,02% против +0,05% неделей ранее, годовой показатель — 6,11%.

Валюта, индексы, инфляция

Ослабление рубля укладывается в сезонность августа. Дополнительный фактор — возобновление Минфином закупок по бюджетному правилу на август и начало сентября. Корреляция слабого рубля и роста экспортно-сырьевого IMOEX статистически устойчива; сдерживает её санкционный фон — именно он объясняет расхождение динамики IMOEX и РТС.

ЦБ снизил прогноз роста ВВП в III квартале 2026 года до +0,5% г/г после +0,8% во II квартале, причина — временное снижение мощностей в отдельных отраслях. С начала года цены выросли на 4,84%. Дефляционная неделя (топливо, картофель, капуста) соседствует с удорожанием гречки и сахара — сигнал неоднородный, но переход в дефляцию рынок воспринял позитивно.

Дивидендный сезон

По расчётам «СберИнвестиций», в марте–июле 2026 года закрыто 112 реестров, совокупные выплаты — 2,27 трлн. Годом ранее за тот же период — 100 отсечек и ₽2,67 трлн. Снижение — за счёт нефтегаза: -43% г/г, до ₽601,4 млрд.

Структура сезона:

• Сбер: ₽850,2 млрд, рекордная дивдоходность 13,4%.
• Средняя доходность одной выплаты: 6,2% (6,3% годом ранее).
• 67% эмитентов (75 из 112) уже закрыли дивидендный гэп.
• Июль: 51 отсечка, 82% закрыли гэп (локальное дно рынка в середине месяца + отскок).
• Весенние отсечки: 30% из 23 закрыли гэп.

Скорость закрытия гэпа коррелирует с общей динамикой рынка, не с размером дивиденда. В ближайшие недели — отсечки по Балтийскому лизингу, Новосибирскавтодору, ПИРу, Южноуральскому ЛЦ, ВТБ Лизингу, Росагролизингу, Дому РФ, ТрансКонтейнеру, Бруснике, Фабрике ПО, ВУШ, Агроэко. Размещения и сборы заявок прошли по СФО МОС МСП 2-А-2026, Сбербанку, Филберту, СФО ТБ-10, ВИС, Русбонд-Удобрениям, РЖД, Электрорешениям, РСХБ, Позитиву, Черкизово.

Облигации, дефолт, что отслеживать

RGBI: 115,22 → 115,17. При годовой инфляции 6,11% реальная доходность длинных ОФЗ отрицательная на горизонте 1–2 лет; покупка оправдана только при заложенном сценарии разворота ставки или дефляции. ЕвроТранс ушёл в дефолт — инвесторы располагали временем для выхода. Событие работает в пользу диверсификации кредитного риска внутри ВДО.

Параметры для следующей недели:

• Переговоры: Марко Рубио заявил о планах возобновить прямые или опосредованные контакты в ближайшие недели, Трамп подтвердил «прогресс» без конкретики.
• Свежие отсечки по дивидендам — список выше.
• Аукционы Минфина по длинным ОФЗ: спрос и доходность покажут готовность рынка фиксировать ставку.
• Санкционный фон: уже отражён в динамике РТС -0,9% за неделю.